•    發佈時間：2023/11/06
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【概要描述】 這不是clickbait這是一個公共服務公告。曾經熙熙攘攘的地方，現在明顯安靜了。人們正在修改LinkedIn的簡歷，預算也在緊縮。失業無處不在，令人擔憂的是，即使是頂級人才也不安全。風險投資和私募股權支持的初創公司的投資停滯不前。一旦天價估值回到現實。SPACs表現不佳，許多上市公司瀕臨破產。

 

令人不安的是，大量有前途的初創公司——如果沒有利潤，也有收入——正徘徊在邊緣。談論潛在的合併斯特拉塞斯(納斯達克代碼:SSYS)和3D系統(紐約證券交易所:DDD)無處不在，但它不應該分散對現實的注意力:自2014年以來，兩家公司的收入增長基本持平。客觀地說，整個3D列印行業正在產生大約150億美元的收入—大致相當於蘋果僅2021年從AirPods銷售中賺的錢。

 

嚴酷的事實

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2010年至2023年的3D系統收入和季度同比增長。

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Stratasys年至2023年的收入和季度同比增長。

 

AI和ChatGPT吸引了投資者，無論是他們的心還是錢包。記者們已經將3D列印行業分成了一堆便利貼，夾在納米技術、物聯網、RFID和飛行汽車之間的雜亂的桌子上。我們的區域就在那裏，消失在咖啡漬中，這是一個現代考古景觀，在一個記者的紙迷宮中。專注於聚合物和金屬的公司似乎對我們的未來漠不關心，更關心波動的燃料成本。大多數所謂的能力中心忙於製作PowerPoint演示文稿和鎮紙，而實際製造主要發生在新聞稿中。

 

確實有效的應用，如隱適美、珠寶、牙科和外科手術指南、整形外科植入物和助聽器，十多年來一直保持不變。就新用途而言，我們還僅僅觸及皮毛。雖然在成本和零件品質方面有所改善，但充其量也只是微不足道。對於大多數應用來說，我們仍然非常昂貴，並且受到精度、產量和可重複性問題的困擾。我們發現自己沒有前進，沒有顛覆傳統製造業，而是沒有方向，停滯不前。

 

氣氛是嚴峻的。當這個行業充斥著非理性繁榮時，我的目標是戳破這些泡沫。現在，隨著樂觀情緒跌至我觀察的14年來的最低點，我想在對話中注入一些急需的積極情緒。

 

支離破碎的世界

 

我們的世界日益分裂，極端主義在全球範圍內抬頭。長期合作和成就的集體意願已經減弱。對政黨、鄰里、企業、國家和人類同胞的信任和承諾已經減弱。許多政治實體旨在侵蝕他們國家的民主，一些國家行為者似乎有意播種混亂、不穩定和死亡。一些政府實際上已經成為犯罪企業。媒體的權力被嚴重削弱，使得在公眾輿論的法庭上讓狡猾的領導人承擔責任幾乎是不可能的。對真理的攻擊比比皆是，而且有一種令人不安的渴望，要逆轉自20世紀60年代以來在婦女和少數民族權利方面取得的進展。

 

一度被視為和平的中國，已經轉變立場，公開挑戰全球秩序。它的經濟奇跡受到了對初創公司、億萬富翁企業家和一般企業更嚴格控制的限制。重點已經從增長轉向了屈從。中國的經濟引擎已經變成了地方政府、受黨影響的銀行、有關系的個人和房地產公司的複雜網路。這一體系受到債務驅動的城市化週期的推動，在越來越偏遠的城市建設越來越邊緣的房地產，所有這些都建立在無盡的樂觀主義和假定的永久增長的不穩定基礎上。

 

最近像恒大和碧桂園這樣引人注目的崩盤是中國經濟內部更深層次問題的公開標誌。監管打擊和比其他國家更長時間的長期封鎖引發的資本外逃已經播下了懷疑的種子。中國正面臨創紀錄的青年失業率超過21%，其出口和進口都有下降急劇下降，每年的數字下降了超過7%.

在美國，政治不和諧已經到了難以實現有意義的結構變革和有效領導的地步。“聯合”這個詞在美國感覺更像是諷刺，而不是現實的反映。歐洲背負著自身對移民、極右翼政黨崛起和反民主運動的擔憂，已經從領導者轉變為追求更美好世界的啦啦隊長。大多數歐洲人更專注於保護他們所擁有的，而不是為所有人設想和創造一個更光明的未來。

 

盛產石油的國家正在利用他們的財富暫時延緩衰退，安撫年輕躁動的民眾。曾經的“麵包和馬戲”已經變成了高爾夫錦標賽和巨型矩形；“讓他們吃蛋糕”變成了“讓他們吃”Maqshush。“在拉丁美洲，普遍的腐敗造成了一個不穩定的環境。與此同時，非洲繼續被開發，其資源流入遙遠的銀行。在許多方面，世界越是變化，就越是保持不變。

 

病毒式懷疑

在新冠肺炎疫情期間，我們觀察到了一個分歧:一些公司穩步前進，而許多其他公司陷入了懷疑的狀態。這種懷疑現在已經蔓延開來，導致重大升級、戰略計畫和資本支出的延遲。管理團隊都僵住了，對每一個決定都在事後批評。一系列衝擊——首先是疫情，然後是俄羅斯入侵和巴勒斯坦局勢等地緣政治事件——使得經濟和政治不穩定似乎成為新的常態。當政治動盪給燃料價格、長期穩定和供應鏈等問題蒙上陰影時，這種懷疑氣氛只會加劇。

 

在這樣一個動盪的世界裏，擔憂成了默認設置。氣候變化又增加了一層不確定性，給人類的長期生存蒙上了一層陰影。在一個已經不確定的世界裏，敵意明顯增加，同情卻減少了。總的來說，這個星球正處於情緒停滯的狀態。對於我們的行業，這種普遍的猶豫轉化為更長的銷售週期，更少的設備銷售，以及更少採用添加劑技術和工業流程。對未來越來越不樂觀會導致對資訊技術的投資減少。從本質上說，我們行業的萎靡不振只是全球不確定性這個更大、更複雜的謎題的一部分。

 

複雜性是昂貴的

 

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帶有冷卻劑通道的3D列印碳化鎢棒

 

原來複雜是貴的，不是免費的。在過去的15年裏，數十億的投資者資本帶著革命性變化的承諾流入了我們的行業，結果卻產生了更加漸進的演變。當然，我們已經看到了30%左右的穩定增長，許多公司都取得了成功。但是，我們所經歷的不是爆炸性的“曲棍球棒”式增長，而是更類似於長曲棍球棒。近四十年來，我們一直擅長將承諾轉化為技術進步。然而，展望未來，很明顯，在未來幾個月，甚至幾年，我們需要減少對投資者資本的依賴。收入需要來自實際的產品和服務，而不僅僅是華而不實的宣傳。

 

向下但不向外

 

在當前形勢下，退出頗具挑戰性，但我相信，我們正在接近一個時代，戰略玩家和家族理財室可能會尋求收購一些隱藏的寶石。無論是在服務、材料、機械行業，還是這些行業的混合行業，並購的時機也已經成熟。任何人都可以組裝他們自己的3D系統鑒於陷入困境但仍能生存的公司數量。上市對一些人來說可能是一個陡峭的攀登——也許Formlabs可以成功？進一步的行業整合似乎是可能的。

 

Markforged與一家大型機床製造商合併的想法讓我興奮不已；很自然的契合。Formlabs和Markforged的結合也將是互補的，為每家公司增加獨特的優勢。此外，理光或佳能等公司的市場興趣也將受到歡迎。

 

Velo3D的市值為1.89億美元，預計收入為1億美元，現金儲備約為2000萬美元。考慮到粉末床融合市場的錯綜複雜的性質，這一估價可以被視為一個便宜貨。積累服務的趨勢仍在繼續，目前約有12家公司正在洽談風險投資交易，金額從1，000萬美元到1億美元以上不等。因此，雖然活動有所減少，但遠非休眠。

 

公斤和感覺

 

雖然3D列印行業正在開展活動，但這可能不足以長期維持我們的生態系統。考慮一下:全球可能有大約500家高產3D列印製造工廠。這些地方對新軟體的需求是什麼？如果我們慷慨地估計每個站點有兩個不同的3D列印專用軟體包的五個許可證，每個許可證每月收費1000美元，這個新的細分市場每年可能價值約6000萬美元。請注意，這並沒有考慮更廣泛的3D列印軟體市場，其中包括CAD和Magics等工具。即使這個新的軟體領域每年增長30%,它也需要一段時間才能變得足夠有利可圖，以支持一大批蓬勃發展的公司。

 

對於那些在這個市場銷售後處理或其他專業設備的人來說，機會可能比預期的要少。此外，找到合適的客戶——既意識到他們需要你的產品，又願意購買——可能會很有挑戰性。

 

我們建造了它，但他們沒有來

 

儘管取得了進步，3D列印行業仍然缺乏強大的粉末和材料管理解決方案。大學尚未找到可以有效管理多臺印表機的綜合軟體，許多公司仍然沒有有效的Thingiverse內部版本。從工業規模的機器到桌面版本，還需要可以自動替換構建的印表機。雖然有大量的PLA品種，但我們仍然缺少許多行業專用材料。本質上，我們一直在為理論上的未來構建工具和解決方案，而不是解決行業的直接需求。這一差距標誌著未開發的機會，為創新和增長提供了一線希望。

 

我最感興趣的應用程式是PayPal

 

我認為我們的主要重點應該是通過3D列印開發具有高臨界性、高產量和高盈利性的應用。我們的技術允許我們快速失敗和快速迭代，這意味著我們已經準備好開發各種各樣的產品。我們可以製作多個版本的原型，完善它們，最終創造出完全符合市場需求的產品。我們有能力生產傳統製造方法無法實現的利基產品、獨特的解決方案和創新。

 

在這個行業生存和發展的關鍵是利用我們的設備和專業知識來創造端到端的應用。用戶體驗應該是無縫的，只需點擊幾下按鈕並付款，任何人都可以訂購3D列印部件。在我看來，這種方法為個人和整個行業帶來了復興未來的希望。